Что значит «инверсный»
Каждый перпетуал, который вы до сих пор торговали в Arbitron, скорее всего был линейным: контракт BTC-USDT, маржируемый и рассчитываемый в USDT — стейблкоин на входе, стейблкоин на выходе. Инверсные перпетуалы переворачивают это. Инверсный контракт BTC-USD маржируется и рассчитывается в самом BTC: обеспечение — монета, и прибыль или убыток приходят в монете.
Размер у инверсных контрактов тоже другой. Вместо количества монет каждый контракт несёт фиксированный номинал в USD — на большинстве площадок 1 контракт BTC = $100, 1 контракт ETH = $10. Вы торгуете целым числом контрактов, и позиция $10 000 — это просто 100 контрактов BTC при любой цене. Arbitron сохраняет привычный UX: размер ордера по-прежнему вводится в USD, а конвертация в контракты происходит автоматически под каждую площадку.
PnL накапливается в базовой монете и показывается в пересчёте в USD по марк-цене. Формат символа выдаёт рынок с одного взгляда: BASE-USDT — линейный, BASE-USD — инверсный.
Почему инверс важен для арбитража
Инверсный рынок — по-настоящему отдельная площадка: свои стаканы, свои участники (майнеры и долгосрочные держатели, маржирующиеся монетой), свои ставки фандинга. Цены следуют тому же базовому активу, но дислоцируются независимо от линейного близнеца — а значит, есть целая дополнительная вселенная межбиржевых спредов, зачастую менее конкурентная, чем линейная.
Одно структурное правило: инверс торгуется против инверса. Торговая карточка соединяет BASE-USD с BASE-USD — никогда инверсную ногу с линейной. У двух типов контрактов разная выпуклость (кривые PnL гнутся по-разному при движении цены), поэтому смешанная пара не была бы дельта-нейтральной даже при равном номинале. Arbitron принудительно проверяет это в конструкторе карточки.
Инверс в сканере
В сканере есть отдельная вкладка Inverse: те же колонки, тот же бэктест, те же фильтры, что и на вкладке Arbitrage, но по инструментам BASE-USD на площадках, где они есть. Объёмы — реальный суточный coin-маржинальный оборот, запрашиваемый у каждой биржи, а график истории спреда работает для инверсных строк так же, как для линейных.
Фандинг на инверсных перпах использует знакомый по линейным механизм — периодические платежи между лонгами и шортами, интервалы зависят от площадки и символа, — только платежи идут в базовой монете. Сканер показывает инверсный фандинг наравне с линейным без особого обращения.
Инверсные торговые карточки
В диалоге New Card есть переключатель типа рынка: Linear или Inverse. Выбор Inverse сужает оба списка бирж до площадок с coin-маржинальными рынками — сейчас их 13: Binance, Bybit, OKX, Bitget, Gate.io, MEXC, KuCoin, HTX, BingX, Phemex, BloFin, BitMart и CoinEx. Вставка символа BASE-USD переключает тумблер автоматически.
Поскольку контракты coin-маржинальные, обоим биржевым аккаунтам нужно обеспечение в базовой монете — настоящий BTC для карточки BTC-USD, а не USDT. Поэтому интеграция ориентирована на BTC и ETH: это единственные инверсные рынки, которые есть на каждой площадке с осмысленной глубиной.
Одноногий режим для инверсных карточек недоступен — инверс торгуется только классической двуногой схемой. Всё остальное в механике карточек (пороги, состояния, защитные лимиты) совпадает с линейными.
Риски, специфичные для инверса
Волатильность обеспечения. Ваша маржа — это монета, поэтому долларовая стоимость аккаунта ходит вместе с рынком, даже пока сама позиция дельта-нейтральна. Просадка BTC на 20% уменьшает вашу маржинальную подушку на 20% в USD без единой убыточной сделки.
Выпуклость. Инверсный PnL нелинеен: при падении цены каждый доллар неблагоприятного движения стоит шорту больше монет, чем предыдущий. Ликвидация приходит по другой кривой, чем привыкли линейные трейдеры — посчитайте в калькуляторе ликвидации и держите плечо ниже, чем на линейном рынке.
Ликвидность. За пределами BTC и ETH на топовых площадках инверсные стаканы тоньше линейных близнецов. Проверяйте глубину на своём размере перед торговлей и берите размер меньше привычного на линейном рынке.