Comment fonctionne le calcul
Le financement s'échange entre les longs et les shorts une fois par intervalle. Le taux par intervalle est faible, mais il se répète des centaines voire des milliers de fois par an. Le calculateur compte combien d'intervalles tiennent dans une année, applique votre taux et votre côté, puis met le résultat à l'échelle en APR et APY.
L'APR simple multiplie simplement le taux par intervalle par le nombre d'intervalles dans une année. L'APY suppose que chaque paiement est réinvesti, donc il se capitalise — c'est pourquoi l'APY est toujours légèrement supérieur à l'APR, et l'écart se creuse à mesure que le taux augmente. Les deux supposent que le taux et votre côté restent stables toute l'année ; en réalité le financement est réinitialisé à chaque intervalle et change régulièrement de signe, si bien que le chiffre réalisé est presque toujours inférieur à l'APR affiché.
Concepts clés
APR simple vs APY capitalisé
L'APR multiplie le taux par intervalle par le nombre d'intervalles dans une année et ignore le réinvestissement. L'APY suppose que chaque paiement de financement est ajouté à la position et génère lui-même du financement, donc il se capitalise. L'APY est par conséquent toujours égal ou supérieur à l'APR, et à des taux élevés la différence devient importante. Utilisez l'APR pour comparer les opportunités et l'APY uniquement si vous réinvestissez réellement chaque paiement.
Les intervalles de financement diffèrent selon les exchanges
La plupart des exchanges règlent le financement toutes les 8 heures (trois fois par jour), mais beaucoup utilisent des intervalles de 4 heures, 2 heures ou même 1 heure, et l'intervalle peut varier selon le symbole. Le même taux affiché s'annualise très différemment : 0,01 % par 8h représente environ 11 % d'APR, tandis que les mêmes 0,01 % payés chaque heure représentent à peu près 88 % d'APR. Vérifiez toujours l'intervalle réel avant de comparer deux taux.
Quel côté gagne
Lorsque le taux de financement est positif, les longs paient les shorts — donc une position short reçoit le financement et un long le paie. Lorsque le taux est négatif, le flux s'inverse : les shorts paient les longs. Le financement va toujours du côté le plus encombré vers l'autre, ramenant le prix du perpétuel vers le spot. Choisissez votre côté pour vous placer là où le paiement arrive.
Pourquoi le rendement réalisé diffère de l'APR affiché
L'APR annualisé est un instantané figé à jamais — il suppose que le taux actuel et votre côté ne changent jamais. En pratique le financement est réinitialisé à chaque intervalle, change souvent de signe, et la position que vous détenez pour l'encaisser comporte son propre risque et son propre coût. Considérez le chiffre d'APR comme un plafond pour classer les opportunités, pas comme un rendement que vous toucherez réellement.
Ceci est une estimation, pas une garantie
Les taux de financement sont réinitialisés à chaque intervalle, peuvent changer de signe sans préavis et ne sont jamais garantis — une position qui gagne aujourd'hui peut payer demain. Annualiser un instantané unique suppose une stabilité qui n'existe pas. La seule façon de récolter le financement avec un risque directionnel limité est une paire delta-neutre : un long sur un exchange contre un short égal sur un autre, de sorte que les mouvements de prix s'annulent et que vous conserviez le différentiel de financement.
Questions fréquentes
Comment calculer l'APR d'un taux de financement ?
Prenez le taux de financement d'un intervalle et multipliez-le par le nombre d'intervalles dans une année. Le nombre d'intervalles est 8 760 divisé par l'intervalle en heures — soit 1 095 pour un financement de 8 heures, 2 190 pour 4 heures, 4 380 pour 2 heures et 8 760 pour 1 heure. Par exemple, 0,01 % toutes les 8 heures donne 0,01 % × 1 095 ≈ 10,95 % d'APR. C'est l'APR simple ; capitaliser chaque paiement donne l'APY légèrement plus élevé.
Comment convertir un taux de financement en APY ?
L'APY capitalise le taux par intervalle au lieu de simplement l'additionner. La formule est (1 + taux ÷ 100) élevé à la puissance du nombre d'intervalles par an, moins 1. Pour 0,01 % toutes les 8 heures, cela donne (1,0001)^1095 − 1 ≈ 11,6 % d'APY, contre 10,95 % d'APR simple. L'APY ne reflète la réalité que si vous réinvestissez effectivement chaque paiement de financement dans la position ; sinon, comparez sur la base de l'APR.
Qu'est-ce qu'un bon APR de taux de financement ?
Il n'y a pas de seuil fixe, mais à titre indicatif un APR de financement à un chiffre bas est sans intérêt, la fourchette de 10 à 20 % mérite l'attention, et tout ce qui dépasse 30 % signale une forte pression directionnelle qui dure rarement. Plus l'APR est élevé, moins le taux a de chances de persister, alors mettez le chiffre affiché en balance avec la durée pendant laquelle le déséquilibre a tenu et le coût de détention de la position.
À quelle fréquence le financement est-il payé ?
La plupart des exchanges règlent le financement toutes les 8 heures — généralement à 00:00, 08:00 et 16:00 UTC. De nombreux exchanges proposent des intervalles plus courts de 4, 2 ou 1 heure, surtout sur les contrats volatils ou très demandés, et l'intervalle peut différer d'un symbole à l'autre sur un même exchange. Le financement n'est facturé ou payé que si vous détenez la position à l'horodatage de règlement ; clôturer avant ne rapporte rien pour cet intervalle.
Est-ce une position longue ou short qui gagne le financement ?
Cela dépend du signe du taux. Quand le financement est positif, les longs paient et les shorts reçoivent ; quand le financement est négatif, les shorts paient et les longs reçoivent. Le paiement s'éloigne toujours du côté le plus encombré. Pour gagner plutôt que payer, prenez le côté opposé au positionnement dominant — mais souvenez-vous que ce côté comporte une exposition directionnelle totale tant que vous ne le couvrez pas.
Pourquoi mon financement réalisé est-il inférieur à l'APR calculé ?
Parce que l'APR annualisé suppose que le taux actuel et votre côté restent fixes pendant une année entière, ce qui n'arrive presque jamais. Le financement est réinitialisé à chaque intervalle et change régulièrement de signe, donc le taux que vous avez annualisé peut ne pas survivre au prochain règlement. Le chiffre d'APR sert surtout à classer et comparer les opportunités à un instant donné, pas de rendement que vous devriez vous attendre à réellement encaisser.