Як працює розрахунок
Фандинг обмінюється між лонгами та шортами раз на інтервал. Ставка за інтервал мала, але повторюється сотні або тисячі разів на рік. Калькулятор рахує, скільки інтервалів вкладається в рік, застосовує вашу ставку та сторону й масштабує результат до APR і APY.
Простий APR просто множить ставку за інтервал на кількість інтервалів у році. APY припускає, що кожна виплата реінвестується, тобто нараховується за складним відсотком — тому APY завжди трохи вищий за APR, і розрив зростає зі зростанням ставки. Обидва припускають, що ставка та ваша сторона тримаються весь рік; насправді фандинг перераховується щоінтервалу й регулярно змінює знак, тож фактична цифра майже завжди нижча за заявлений APR.
Ключові поняття
Простий APR проти складного APY
APR множить ставку за інтервал на кількість інтервалів у році й ігнорує реінвестування. APY припускає, що кожна виплата фандингу додається до позиції та сама приносить фандинг, тобто нараховується за складним відсотком. Тому APY завжди дорівнює або вищий за APR, а за високих ставок різниця стає помітною. Використовуйте APR для порівняння можливостей, а APY — лише якщо ви дійсно реінвестуєте кожну виплату.
Інтервали фандингу різняться на різних біржах
Більшість бірж нараховують фандинг кожні 8 годин (тричі на день), але багато хто використовує 4-годинні, 2-годинні й навіть 1-годинні інтервали, і інтервал може різнитися за інструментом. Та сама заявлена ставка переводиться в річні зовсім по-різному: 0,01 % за 8 год — це близько 11 % APR, а ті самі 0,01 % щогодини — приблизно 88 % APR. Завжди перевіряйте реальний інтервал, перш ніж порівнювати дві ставки.
Яка сторона заробляє
Коли ставка фандингу додатна, лонги платять шортам — отже, шорт-позиція отримує фандинг, а лонг платить. Коли ставка від'ємна, потік розвертається: шорти платять лонгам. Фандинг завжди йде від перевантаженої сторони до іншої, повертаючи ціну перпа до спотової. Обирайте сторону так, щоб опинитися там, куди приходить виплата.
Чому фактична дохідність відрізняється від заявленого APR
Річний APR — це зріз, заморожений назавжди: він припускає, що поточна ставка та ваша сторона ніколи не зміняться. На практиці фандинг перераховується щоінтервалу, часто змінює знак, а позиція, яку ви тримаєте заради нього, несе власний ризик і вартість. Вважайте цифру APR стелею для ранжування можливостей, а не дохідністю, яку ви реально отримаєте.
Це оцінка, а не гарантія
Ставки фандингу перераховуються щоінтервалу, можуть без попередження змінити знак і ніколи не гарантовані — позиція, що заробляє сьогодні, завтра може платити. Переведення одного зрізу в річні припускає стабільність, якої немає. Єдиний спосіб збирати фандинг з обмеженим напрямним ризиком — дельта-нейтральна пара: лонг на одній біржі проти рівного шорту на іншій, щоб рухи ціни гасилися, а ви залишали собі різницю фандингу.
Часті запитання
Як розрахувати APR ставки фандингу?
Візьміть ставку фандингу за один інтервал і помножте на кількість інтервалів у році. Кількість інтервалів — це 8 760, поділене на інтервал у годинах: 1 095 для 8-годинного фандингу, 2 190 для 4-годинного, 4 380 для 2-годинного й 8 760 для 1-годинного. Наприклад, 0,01 % кожні 8 годин дають 0,01 % × 1 095 ≈ 10,95 % APR. Це простий APR; нарахування складного відсотка на кожну виплату дає трохи вищий APY.
Як перевести ставку фандингу в APY?
APY нараховує ставку за інтервал за складним відсотком, а не просто складає її. Формула: (1 + ставка ÷ 100) у степені кількості інтервалів у році, мінус 1. Для 0,01 % кожні 8 годин це (1,0001)^1095 − 1 ≈ 11,6 % APY проти 10,95 % простого APR. APY відображає реальність лише якщо ви дійсно реінвестуєте кожну виплату фандингу назад у позицію; інакше порівнюйте за APR.
Який APR ставки фандингу вважається хорошим?
Жорсткого порогу немає, але грубо: APR фандингу в межах кількох відсотків невиразний, діапазон 10–20 % заслуговує на увагу, а все вище 30 % сигналізує про сильний напрямний тиск, який рідко тримається довго. Що вищий APR, то менш імовірно, що ставка збережеться, тож зіставляйте заявлену цифру з тим, як довго тримається дисбаланс, і з вартістю утримання позиції.
Як часто нараховується фандинг?
Більшість бірж нараховують фандинг кожні 8 годин — зазвичай о 00:00, 08:00 та 16:00 UTC. Багато бірж пропонують коротші інтервали — 4, 2 або 1 година, особливо на волатильних чи високозатребуваних контрактах, і інтервал може відрізнятися від інструмента до інструмента на одній біржі. Фандинг списується або виплачується лише якщо ви тримаєте позицію в момент розрахунку; закриття до нього нічого не приносить за цей інтервал.
Хто отримує фандинг — лонг чи шорт?
Це залежить від знака ставки. Коли фандинг додатний, лонги платять, а шорти отримують; коли фандинг від'ємний, шорти платять, а лонги отримують. Виплата завжди йде геть від перевантаженішої сторони. Щоб отримувати, а не платити, ставайте проти переважного позиціонування — але пам'ятайте, що ця сторона несе повний напрямний ризик, доки ви її не захеджуєте.
Чому мій фактичний фандинг нижчий за розрахований APR?
Тому що річний APR припускає, що поточна ставка та ваша сторона зафіксовані на цілий рік, а так майже ніколи не буває. Фандинг перераховується щоінтервалу й регулярно змінює знак, тож ставка, яку ви перевели в річні, може не дожити до наступного розрахунку. Цифру APR краще використовувати для ранжування та порівняння можливостей у моменті, а не як дохідність, яку ви реально отримаєте.