Comment fonctionne le calcul
La liquidation survient quand votre marge ne peut plus couvrir la perte de la position — précisément quand le capital qui soutient la position tombe à la marge de maintenance. Pour un perpétuel linéaire (margé en USDT), la forme fermée dépend du côté, du levier et du taux de marge de maintenance (MMR) :
Le terme 1÷lev correspond à votre marge initiale en fraction du notionnel : à 10× vous déposez 10 % et survivez à un mouvement de 10 % ; à 25× vous déposez 4 % et survivez à environ 4 %, donc un levier plus élevé tire le prix de liquidation vers l'entrée. La marge de maintenance est le plancher inférieur — le capital minimum que l'exchange exige pour maintenir la position ouverte — donc la liquidation se déclenche avant que votre marge n'atteigne zéro, pas à zéro. En mode isolé, seule la marge propre de la position est en jeu ; en mode cross, le reste du solde de votre portefeuille est ajouté comme tampon, éloignant le prix de liquidation mais exposant tout le solde.
Concepts clés
Taux de marge de maintenance (MMR)
Le taux de marge de maintenance est la fraction minimale du notionnel que vous devez conserver en capital pour maintenir la position ouverte. Quand le capital tombe à ce niveau, l'exchange clôture la position de force. Il est par paliers : une petite position peut se situer à 0,4 %, mais à mesure que la taille augmente l'exchange relève le taux à 1 % ou plus, ce qui rapproche la liquidation. Lisez toujours le taux dans le tableau des paliers de votre exchange pour la taille que vous tradez.
Le levier et la distance à la liquidation
Le levier détermine la marge de manœuvre dont le marché dispose avant que vous ne soyez liquidé. Grossièrement, le mouvement défavorable que vous pouvez supporter est 1÷levier moins la marge de maintenance : 5× laisse environ 20 % de marge, 10× environ 10 %, et 50× à peine 2 %. Un levier élevé paraît efficient en capital mais ne laisse presque aucun tampon pour une volatilité normale, et une simple mèche peut suffire à vous clôturer avant que le prix ne se redresse.
Marge isolée vs cross
En marge isolée, seule la marge affectée à cette position peut être perdue, donc la liquidation dépend uniquement de l'entrée, du levier et du MMR — net et prévisible. En marge cross, la position puise dans tout le solde de votre portefeuille, donc les fonds disponibles éloignent le prix de liquidation de l'entrée. La contrepartie est qu'une seule position perdante peut épuiser le solde partagé avec toutes les autres positions ouvertes. La plupart des arbitrages delta-neutres se font en isolé pour contenir le risque de chaque leg.
Pourquoi les frais et le funding rapprochent la liquidation
Ce calculateur ignore les frais et le funding, mais en réel les deux érodent votre marge. Les frais taker sont déduits à l'entrée, et chaque paiement de funding défavorable est débité du capital de la position. Moins de capital signifie que la liquidation se déclenche à un mouvement défavorable plus faible que ne le suggère la formule, donc votre prix de liquidation réel est toujours un peu plus proche de l'entrée que l'estimation propre — d'autant plus que vous détenez longtemps et que le funding est lourd.
Ceci est une estimation, pas une garantie
Considérez le résultat comme une borne haute, pas comme le prix exact auquel vous serez liquidé. Les frais et le funding non réglé érodent la marge et rapprochent la liquidation réelle ; la marge de maintenance par paliers augmente avec la taille de la position, la rapprochant encore ; et sur un marché rapide les clôtures forcées peuvent se remplir à un prix pire que le déclencheur. Ne tradez jamais au bord de la liquidation — gardez une réserve de marge, et un levier prudent reste l'assurance la moins chère contre la mèche qui efface le compte.
Questions fréquentes
Comment calculer le prix de liquidation d'une position perpétuelle ?
Partez de votre prix d'entrée et ajustez-le de la marge de manœuvre que votre marge offre, diminuée de la marge de maintenance que l'exchange conserve. Pour un long sur un perpétuel USDT : liq = entry × (1 − 1÷levier) ÷ (1 − MMR). Pour un short, ajoutez au lieu de soustraire : liq = entry × (1 + 1÷levier) ÷ (1 + MMR). Le terme 1÷levier est votre fraction de marge initiale ; le MMR est le plancher de maintenance. En marge cross, ajoutez votre solde de portefeuille disponible divisé par la taille de position au terme du levier, ce qui éloigne le prix de l'entrée.
Quelle est la formule du prix de liquidation pour les longs et les shorts ?
Long : liq = entry × (1 − 1÷levier) ÷ (1 − MMR). Short : liq = entry × (1 + 1÷levier) ÷ (1 + MMR). Un long est liquidé par une baisse du prix, donc le prix de liquidation se situe sous l'entrée ; un short est liquidé par une hausse du prix, donc il se situe au-dessus. La distance, en pourcentage, est |liq − entry| ÷ entry × 100. C'est la forme linéaire (margée en USDT) — les contrats inverses, margés en coin, utilisent une équation différente.
Quelle est la différence entre la liquidation en marge isolée et en cross ?
Avec la marge isolée, seule la marge affectée à cette unique position peut être perdue, donc son prix de liquidation dépend uniquement de l'entrée, du levier et du MMR. Avec la marge cross, la position peut puiser dans tout le solde de votre portefeuille, donc tout fonds disponible agit comme tampon et éloigne le prix de liquidation de l'entrée. L'inconvénient est le risque partagé : une mauvaise position peut faire baisser le solde et rapprocher de la liquidation toutes les autres positions cross. L'isolé contient le risque de chaque position ; le cross échange ce confinement contre un tampon plus large.
Qu'est-ce que la marge de maintenance et comment affecte-t-elle la liquidation ?
La marge de maintenance est le capital minimum, en fraction du notionnel, que l'exchange exige pour maintenir une position ouverte. Quand votre capital tombe à ce niveau, la position est clôturée de force — donc la liquidation se déclenche avant que votre marge n'atteigne zéro, pas à zéro. Un taux de marge de maintenance plus élevé rapproche le prix de liquidation de l'entrée. Il est par paliers : à mesure que votre position grandit, l'exchange relève le taux, typiquement d'environ 0,4 % sur les petites tailles à 1 % ou plus sur les grandes, donc les grosses positions sont liquidées plus tôt que ne le laisse entendre le levier affiché.
Pourquoi mon prix de liquidation réel est-il plus proche que ce que montre ce calculateur ?
Parce que la formule ici est une estimation propre qui exclut les frais et le funding. En réel, les frais taker sont déduits à l'entrée et chaque paiement de funding défavorable est débité du capital de la position, donc vous avez un peu moins de marge que ne le supposent les données saisies. Moins de capital signifie que la liquidation se déclenche à un mouvement défavorable plus faible, rapprochant le prix réel de l'entrée — et l'effet grandit avec la durée de détention et le poids du funding. La marge de maintenance par paliers sur les grosses tailles la rapproche encore. Gardez toujours un tampon au-delà du prix calculé.
Quel niveau de levier est sûr pour éviter la liquidation ?
Il n'y a pas de chiffre universellement sûr — cela dépend de la volatilité de l'actif et de la marge de manœuvre que vous voulez. À titre indicatif, le mouvement défavorable que vous pouvez supporter est à peu près 1÷levier moins la marge de maintenance : 3–5× laisse 20–30 % de marge et est confortable pour la plupart des paires, tandis que 20× ou plus laisse moins de 5 % et peut être clôturé par du bruit ordinaire. Pour l'arbitrage delta-neutre, un levier prudent avec une marge de sécurité compte plus que maximiser la taille, car les deux legs doivent rester ouverts à travers la volatilité pour que la position reste neutre.