Ce que signifie « inverse »
Chaque perpétuel que vous avez tradé jusqu'ici sur Arbitron était très probablement linéaire : un contrat BTC-USDT margé et réglé en USDT — stablecoin à l'entrée, stablecoin à la sortie. Les perpétuels inverses renversent cela. Un contrat inverse BTC-USD est margé et réglé en BTC lui-même : votre collatéral est le coin, et votre profit ou votre perte arrive en coin.
Linéaire
BASE-USDT- Margé et réglé en stablecoin. Stablecoin à l'entrée, stablecoin à la sortie, et la taille est une quantité de coins.
Inverse
BASE-USD- Margé et réglé dans la pièce elle-même. Votre collatéral est la pièce, et le PnL arrive en pièce.
Les contrats inverses se dimensionnent aussi différemment. Au lieu d'une quantité de coin, chaque contrat porte une valeur faciale fixe en USD — sur la plupart des plateformes, 1 contrat BTC = 100 $, 1 contrat ETH = 10 $. Vous tradez un nombre entier de contrats, et une position de 10 000 $ correspond simplement à 100 contrats BTC quel que soit le niveau du prix. Arbitron conserve l'UX familière : vous saisissez toujours la taille de l'ordre en USD, et la conversion en contrats se fait automatiquement par plateforme.
Le PnL s'accumule dans le coin de base et est affiché converti en USD au prix mark. Le format du symbole révèle le marché d'un coup d'œil : BASE-USDT est linéaire, BASE-USD est inverse.
Linéaire vs inverse
Comment le collatéral en coin change le calcul
- Collatéral
- USDT — stablecoin
- Taille du contrat
- Quantité de pièce
- PnL
- En USDT, linéaire
- Collatéral
- BTC — la pièce
- Taille du contrat
- $ fixe par contrat
- PnL
- En pièce, convexe
L'inverse ne s'associe qu'à l'inverse : le collatéral est le coin lui-même, donc le PnL se courbe avec le prix.
Pourquoi l'inverse compte pour l'arbitrage
Le marché inverse est une venue véritablement distincte : ses propres carnets d'ordres, ses propres participants (mineurs et détenteurs de long terme margeant en coin), ses propres taux de funding. Les prix suivent le même sous-jacent mais se disloquent indépendamment du jumeau linéaire — ce qui signifie tout un univers supplémentaire de spreads cross-exchange, souvent moins encombré que l'univers linéaire.
Une règle structurelle : l'inverse se trade contre l'inverse. Une carte de trading apparie BASE-USD avec BASE-USD — jamais un leg inverse contre un leg linéaire. Les deux types de contrats ont une convexité différente (leurs courbes de PnL se courbent différemment quand le prix bouge), donc une paire mixte ne serait pas delta-neutre, même à notionnel égal. Arbitron l'impose dans le constructeur de carte.
L'inverse dans le scanner
Le scanner dispose d'un onglet Inverse dédié : mêmes colonnes, même backtest, mêmes filtres que l'onglet Arbitrage, mais tournant sur les instruments BASE-USD à travers les plateformes qui les listent. Les chiffres de volume sont le vrai volume 24 h margé en coin récupéré par exchange, et le graphique d'historique de spread fonctionne pour les lignes inverses comme pour les linéaires.
Le funding sur les perps inverses utilise le même mécanisme que vous connaissez du linéaire — des paiements périodiques entre longs et shorts, des intervalles variant selon la venue et le symbole — sauf que les paiements se font dans le coin de base. Le scanner affiche le funding inverse aux côtés du linéaire sans traitement particulier.
Cartes de trading inverses
La boîte de dialogue New Card propose un sélecteur de type de marché : Linéaire ou Inverse. Choisir Inverse restreint les deux sélecteurs d'exchange aux plateformes offrant des marchés margés en coin — actuellement 12 : Binance, Bybit, OKX, Bitget, Gate.io, MEXC, KuCoin, HTX, BingX, Phemex, BloFin et Deribit. Coller un symbole BASE-USD sélectionne le type automatiquement.
Comme les contrats sont margés en coin, les deux comptes d'exchange ont besoin d'un collatéral en coin de base — du vrai BTC pour une carte BTC-USD, pas de l'USDT. C'est aussi pourquoi l'intégration privilégie BTC et ETH : ce sont les seuls marchés inverses que chaque plateforme liste avec une profondeur significative.
Le mode one-leg n'est pas disponible pour les cartes inverses — le trading inverse est exclusivement classique à deux legs. Tout le reste de la mécanique des cartes (seuils, états, limites de protection) est identique aux cartes linéaires.
Risques propres à l'inverse
Volatilité du collatéral
Volatilité du collatéral. Votre marge est le coin, donc la valeur en USD de votre compte bouge avec le marché même quand la position elle-même est delta-neutre. Une baisse de 20 % du BTC réduit votre coussin de marge de 20 % en termes USD sans un seul trade perdant.
Convexité
Convexité. Le PnL inverse est non linéaire : à mesure que le prix baisse, chaque dollar de mouvement défavorable coûte à un short plus de coin que le précédent. La liquidation arrive sur une courbe différente de celle à laquelle les traders linéaires sont habitués — faites les calculs dans le calculateur de liquidation et gardez un levier plus bas que sur le linéaire.
Liquidité
Liquidité. En dehors de BTC et ETH sur les plateformes majeures, les carnets inverses sont plus minces que leurs jumeaux linéaires. Vérifiez la profondeur à votre taille avant de trader et réduisez la taille par rapport à vos habitudes sur le linéaire.